Бізнес 3 хв читання Автор: Гліб Черненко
IPO Anthropic може перевірити межу AI-оцінок
Інвестори Anthropic обговорюють оцінку від $2 трлн, але компанія ще не встановила ціну розміщення. Головний аргумент биків — вибухове зростання annualized revenue Claude.
Можливий вихід Anthropic на біржу стає перевіркою того, скільки публічний ринок готовий заплатити за лідерство в генеративному штучному інтелекті. За даними Financial Times, група інвесторів компанії очікує, що під час можливого жовтневого IPO розробника Claude можуть оцінити щонайменше у $2 трлн. Окремі моделі піднімають верхню планку ще вище — до району $3 трлн.
Політика цієї історії поки відступає перед капіталом, але один інституційний факт уже відбувся: 1 червня Anthropic конфіденційно подала проєкт S-1 до SEC. Компанія отримала можливість рухатися до публічного розміщення після завершення перевірки регулятора. Водночас кількість акцій, ціна та остаточний час IPO не визначені. Тому цифра $2 трлн не є офіційною заявкою Anthropic.
Інвестори будують розрахунки навколо темпів виручки. У травні компанія оголосила, що її run-rate revenue перевищила $47 млрд. За цією метрикою останній темп продажів переноситься на річний горизонт. Вона особливо ефектно виглядає для швидкозростаючих компаній, однак не є тотожною фактичній річній виручці, яку показує повний звітний період.
Financial Times пише, що інвестори очікують $100–120 млрд annualized revenue до кінця 2026 року. Це важливе уточнення: публічного прогнозу Anthropic саме на такому рівні у доступних матеріалах компанії немає. У червні TechCrunch зазначав, що run-rate виріс приблизно з $9 млрд наприкінці 2025 року до понад $47 млрд у травні, тому навіть нинішня траєкторія вже різко змінила масштаби бізнесу.
Найагресивніша модель походить від одного інвестора, який у розмові з FT припустив, що за темпу зростання близько 800% навіть 30-кратний мультиплікатор до виручки може виглядати для такого бізнесу не надмірним. Якщо рахувати від $100 млрд, результат наближається до $3 трлн. Але це сценарний розрахунок, а не консенсус і не обіцянка майбутньої капіталізації.
Ще у травні приватний ринок поставив Anthropic значно нижчу, хоча вже історично велику ціну. Раунд Series H на $65 млрд закрився за post-money оцінки $965 млрд. Компанія пов’язала новий капітал із масштабуванням обчислювальної інфраструктури, продуктів, партнерств і досліджень безпеки. Корпоративне використання Claude вона називає одним із ключових джерел попиту.
Якщо публічний ринок справді прийме оцінку близько $2 трлн, це подвоїть травневу приватну планку менш ніж за пів року. Такий результат стане сигналом не лише для Anthropic, а й для всіх великих AI-компаній, які витрачають величезні суми на дата-центри, чипи та моделі й розраховують, що майбутня виручка виправдає сьогоднішні інвестиції.
Остаточну межу визначатиме не оптимізм нинішніх акціонерів, а попит під час самого розміщення. До появи відкритого проспекту ринок не бачить повної картини витрат, прибутковості та ризиків Anthropic. Саме ці дані вирішать, чи стане $2 трлн новою нормою для лідерів ШІ або залишиться амбітною передIPO-моделлю.
