Світ 3 хв читання Автор: Єва Семенюк
Росія розпродає золоті резерви через бюджетний дефіцит і війну
Служба зовнішньої розвідки України повідомляє, що у вересні 2026 року монетарне золото Центробанку РФ скоротилося до найнижчого рівня з кінця 2019 року.
Росія скорочує золоті резерви на тлі зростання бюджетного дефіциту, падіння нафтогазових доходів і значних витрат на війну проти України. За даними Служби зовнішньої розвідки України, у вересні 2026 року запаси монетарного золота зменшилися до найнижчого рівня з кінця 2019 року. Про це повідомляє РБК-Україна з посиланням на допис СЗРУ.
За інформацією розвідки, у вересні Центральний банк РФ десятий місяць поспіль скорочував фізичний обсяг золотих запасів. За місяць вони зменшилися на 6,2 тонни, до 2,26 тисячі тонн. Від грудня 2025 року скорочення становило близько 62 тонн, або 2,7 відсотка. Таким чином, падіння має тривалий характер і не є разовою операцією.
Міжнародні резерви Росії станом на 9 жовтня оцінювалися у 723,5 млрд доларів. Це на 45,5 млрд доларів, або 5,9 відсотка, менше, ніж на початку вересня. Доларова вартість монетарного золота за вересень і жовтень також знизилася з 333,5 млрд до 301,6 млрд доларів. На це вплинули як скорочення фізичних запасів, так і зміни ринкових цін та переоцінка активів, тому частина падіння в доларовому вираженні пояснюється не лише продажами.
У СЗРУ пояснюють, що російський уряд змушений використовувати накопичення через зростання бюджетного дефіциту. Нафтогазові доходи скорочуються, тоді як державні видатки, зокрема на війну проти України, залишаються високими. Для покриття нестачі коштів Мінфін РФ продає Центробанку валютні та золоті активи Фонду національного добробуту, отримуючи натомість рублі. Центральний банк, у свою чергу, проводить відповідні операції на внутрішньому ринку, використовуючи юані та золото.
Додатковим обмеженням для Москви стали міжнародні санкції. Значна частина іноземних активів російського Центробанку заморожена з 2022 року, тому для поточних операцій доступнішими залишаються золото всередині країни та активи в китайських юанях. Отже, загальний обсяг міжнародних резервів не відображає суми коштів, якою російська влада може вільно розпоряджатися. Саме це, за оцінкою розвідки, робить структуру резервів менш гнучкою, ніж свідчить їхній загальний розмір.
Продаж резервів дає Росії змогу тимчасово фінансувати державні витрати без негайного збільшення запозичень або скорочення видатків. Проте золото не може повноцінно замінити постійні бюджетні надходження. У СЗРУ попереджають: якщо дефіцит зберігатиметься, а резерви не поповнюватимуться, Росії доведеться більше позичати, підвищувати податки або скорочувати бюджетні програми. Кожен із цих варіантів має власні наслідки для економіки та громадян.
У розвідці вважають, що скорочення золотих запасів свідчить про посилення фінансових обмежень РФ, оскільки війна продовжує поглинати державні ресурси на тлі падіння доходів. Раніше розвідка Данії дійшла висновку, що економіка РФ перебуває на межі «великої кризи» через війну проти України. Ці оцінки, хоч і походять від різних країн, збігаються в головному: фінансовий тиск на Москву зростає.
5
